中信证券维持美团“买入”评级 目标价273港元

大石电商【电商运营专家】9月04日消息,中信证券发布研究报告称,维持美团“买入”评级,基于财务口径调整,结合核心本地商业的经营利润持续超预期、闪购业务UE改善带动价值重估,上调2022-24年净利预测至-16.95/266.3/491.2亿元(原-134.4/60.5/272.4亿元);对应2022-24年经调整净利预测88.9/352.7/584.6亿元(原-66/116.9/336.7亿元),基于2023年核心本地商业扣税后经营利润357亿、15%所得税率的预测,目标价273港元。

报告显示,美团2022年Q2营收为509.4亿元/同比+27.9%,营业收入为-4.92亿元(市场预期为486亿元和-21.7亿元)。 二季度,疫情对短期用户需求和商家供给端造成压力。 公司以高质量增长和降本增效为重点,展现了业务韧性,收入和利润均取得好于预期的表现。

7月以来,外卖和到店业务增速回升至两位数,闪购订单数量快速增长,新业务投资兼顾规模和运营效率,实现了强劲复苏。 三季度基本面。 长期来看,疫情促进用户线上消费习惯的逻辑并没有改变。 该行预计,未来三年美团本地核心业务将保持25%的复合收入增长率和20%的营业利润率,有助于巩固市场信心。

值得一提的是,近日,消息称美团已将电商业务与美团优选事业部合并。报道称,美团优选和电商都在2020年上线,优选是社区团购业务,后被美团称为“社区电商”,自上线之初就被相当重视,被认为是美团的新增长曲线。美团电商则属于相对边缘的业务。美团电商业务的前身是“团好货”,是美团尝试非即时类电商业务的第一步。上线时,“团好货”属于美团的“到家事业群”。到家事业群下,有闪购、医药两个主要事业部,“团好货”最初被分到闪购事业部。

最新财报显示,美团将以往的三大分部缩减为了两个:“核心本地商业”和“新业务”。前者包括原有的餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部,还有美团闪购、民宿以及交通票务;后者则包括美团优选、美团买菜、餐饮供应链(快驴)、网约车、共享单车、共享电单车、充电宝、餐厅管理系统及其他新业务。

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